Fortune India : actualités économiques, stratégie, finances et perspectives d'entreprise

En 2015-2016, Deepak Nitrite, une entreprise chimique de base, spécialisée et intermédiaire vieille de cinq décennies, était le premier producteur indien de nitrate de sodium, un conservateur utilisé dans la charcuterie, le bacon, les médicaments et les produits industriels comme les colorants. Cependant, les revenus étaient inférieurs à 1 500 crores ₹ . L'intérêt des investisseurs était limité. La capitalisation boursière était inférieure à 3 000 crore ₹. À ce moment-là, le président et directeur général Deepak C. Mehta a lancé une filiale, Deepak Phenolics, pour fabriquer du phénol, de l'acétone et de l'alcool isopropylique (IPA), utilisés dans les nettoyants ménagers, les antiseptiques, les désinfectants pour les mains et les détergents. Le secteur public Hindustan Organic Chemicals et SI Group India étaient les deux seuls rivaux, avec une capacité de 30 000 tonnes chacun, mais la consommation de l'Inde était trois fois supérieure à deux lakh tonnes. Jusqu'en 2018, Deepak Phenolics a investi 1 400 crore ₹ pour construire une capacité annuelle de 2 lakh tonnes de phénol, 1,2 lakh tonnes d'acétone et 26 lakh tonnes de cumène.

Cela a changé sa fortune. Avec les usines de composés phénoliques, les revenus nets ont plus que quadruplé, passant de 1 651 crores ₹ au cours de l'EX18 à 6 802 crores ₹ au cours de l'EX22. Le bénéfice net a augmenté de 83 % pour atteindre 1 060 crore ₹. Aujourd'hui, plus de la moitié du chiffre d'affaires consolidé provient de Deepak Phenolics. Deepak Nitrite est en pleine expansion, qui comprend le doublement de la capacité IPA à 60 000 MTPA, pour un coût de 1 500 crore ₹, a déclaré le PDG et directeur exécutif de la société, Maulik Mehta. La capitalisation boursière de Deepak Nitrite a été multipliée par sept, passant de 3 475 crores ₹ au cours de l'exercice 19 à 25 951 crores ₹ le 6 juin 2022, catapultant la famille Mehta dans le club des milliardaires avec une richesse de 11 864 crores ₹.

Ou, prenez Vinati Organics, 32 ans, basé à Mumbai, fabricant de plus de 25 intermédiaires chimiques et organiques spécialisés. Son promoteur, Vinod Saraf, était directeur général de Mangalore Refinery & Petrochemicals à la fin des années 80 lorsqu'il a été piqué par le virus de l'entrepreneuriat. Saraf a lancé Vinati Organics, une coentreprise avec le gouvernement du Maharashtra, en 1989 (il a ensuite acheté la participation du gouvernement de l'État). La société a commencé avec l'isobutylbenzène (IBB), matière première principale de l'ibuprofène, puis a décidé de fabriquer de l'acide 2-acrylamido-2-méthylpropane sulfonique (ATBS), qui a de nombreuses applications en tant que dispersant dans les produits chimiques de l'eau et les polymères pour la récupération améliorée du pétrole. . Bien qu'il soit devenu un leader du marché intérieur de l'IBB, les revenus sont restés légèrement supérieurs à 60 crores ₹ . Le problème était la qualité de l'ATBS. Vinati a fait appel à un consultant mondial pour lui demander de modifier les processus de fabrication. Aujourd'hui, Vinati est le plus grand fabricant mondial d'IBB et d'ATBS, avec 65 % de part de marché mondiale. Lubrizol, le deuxième plus grand fabricant d'ATBS, a arrêté sa production il y a quelques années. Aujourd'hui, seules deux à trois entreprises fabriquent ATBS. Au cours de l'exercice 22, il a déclaré un revenu net de 1 615 crores ₹, contre 641 crores ₹ au cours de l'exercice 17, un TCAC de 20 %. La capitalisation boursière a augmenté de 33 % CAGR, passant de 4 624 crore ₹ à 21 301 crore ₹. Le groupe promoteur, dirigé par Vinod Banwarilal Saraf et sa fille Vinati Saraf Mutreja, directrice générale et PDG, détient 74% du capital. Leur participation est évaluée à plus de 15 776 crores ₹ , plus que la participation de la famille Mehta dans Deepak Nitrite. "Nous avons constaté un revirement après avoir engagé le consultant, qui assurait la qualité ATBS, et la sortie d'un concurrent clé", déclare Vinod Saraf. Vinati investit 750 à 800 crore ₹ sur deux à trois ans pour se lancer dans de nouvelles plates-formes de produits telles que les « butylphénols », utilisés dans les parfums, les résines, les produits agrochimiques et les additifs plastiques, et les « antioxydants », utilisés dans les polymères, les pièces automobiles, l'agriculture et la construction.

Ensuite, il y a des entrepreneurs tels que Rajendra V. Gogri et sa famille, promoteurs d'Aarti Industries, spécialisée dans les produits chimiques utilisés pour fabriquer des produits pharmaceutiques, agrochimiques, des polymères, des additifs, des tensioactifs, des pigments et des colorants ; Unnathan Shekhar, promoteur du fabricant d'ingrédients de soins personnels Galaxy Surfactants ; Yogesh M. Kothari d'Alkyl Amines Chemicals; et des technocrates comme Pradeep Rati et Ashok Boob dont Clean Science & Technology a fait ses débuts en bourse l'année dernière.

Mehta, Saraf, Gogri et d'autres font partie des dizaines d'entrepreneurs chimiques indiens qui ont, au cours des dernières années, capitalisé sur le boom de la consommation, la substitution des importations, la demande de produits de niche et les changements géostratégiques dans lesquels les industries utilisatrices recherchent des alternatives à la Chine pour s'approvisionner en produits chimiques.

Dans la mêlée également, des acteurs établis qui ont renforcé leur emprise sur leurs segments de base, et sur de nouveaux segments. Il s'agit d'Atul, Pidilite, SRF, DCM Shriram, GFCL du groupe Inox, Coromandel International, dominé par les engrais du groupe Murugappa, Chambal Fertilizers and Chemicals du groupe KK Birla et des spécialistes de l'agrochimie comme UPL et PI Industries.

Les paris audacieux et précoces de ces acteurs ont fait passer le secteur chimique indien de 178 milliards de dollars au cours de l'exercice 19 à 212,6 milliards de dollars au cours de l'exercice 21 (TCAC de 9,33 %). Le secteur pharmaceutique indien, l'un des principaux consommateurs de ses produits chimiques, a augmenté de 10,04 % CAGR en trois ans pour atteindre 54 milliards de dollars au cours de l'exercice 21. En comparaison, le secteur informatique/ITeS indien a augmenté de 6 % en TCAC, passant de 125 milliards de dollars au cours de l'exercice 18 à 149,2 milliards de dollars au cours de l'exercice 21.

Ce n'est qu'un début. L'IBEF affirme que l'industrie chimique indienne atteindra 304 milliards de dollars de revenus en augmentant à 9,3 % le TCAC entre FY19 et FY25. L'industrie chimique mondiale devrait croître de 3,5 % en 2022 : 4,5 % aux États-Unis, 4 % en Chine, 3,9 % dans les marchés émergents d'Asie, 2,5 % au Japon et 1,5 % en Amérique du Sud.

Alors que les entrepreneurs profitent des fruits de l'expansion des capacités entreprise il y a quelques années, les plans d'expansion actuels et les perspectives prometteuses obtiennent le soutien des investisseurs. Il y a deux ans, le joueur mondial de capital-investissement KKR a acheté JB Chemicals & Pharmaceuticals, basé à Mumbai, pour 3 100 crore ₹ dans le cadre de ce qui était la plus grande transaction indienne dans le secteur chimique. "Les produits spécialisés de niche ont de bonnes perspectives. L'Inde connaissant une croissance plus rapide (que d'autres pays), les entreprises chimiques comme la nôtre se développent plus rapidement que d'autres segments de l'industrie", déclare Vinati Saraf.

Mayank Singhal, vice-président et directeur général de PI Industries, est d'accord. « De nombreux acteurs du secteur indien spécialisé, de la chimie fine et de l'agrochimie ont investi pour construire des installations de fabrication de classe mondiale. Les résultats se voient dans leur croissance actuelle », dit-il. "Un régime de propriété intellectuelle renforcé a également encouragé les multinationales innovantes à se tourner vers l'Inde et à travailler avec des entreprises comme la nôtre."

Vents favorables

Le boom chimique a été déclenché par plusieurs facteurs. Le plus important est la montée de l'économie de consommation de l'Inde. "Nous assistons à une forte reprise de l'activité économique. Il existe une grande opportunité dans les régions rurales et les petites villes de l'Inde", déclare Bharat Puri, directeur général de Pidilite. La croissance de l'économie de consommation de l'Inde est évidente dans les principaux sous-secteurs de l'industrie chimique et pétrochimique. Les polymères, utilisés pour fabriquer des tissus synthétiques, des gobelets en polyéthylène, de la fibre de verre, des sacs en plastique, des peintures et de la colle, ont augmenté de 9,89 % TCAC en trois ans jusqu'à l'exercice 21. La production d'élastomères (caoutchouc synthétique), utilisés pour fabriquer des pneus, des tubes médicaux, des ballons et des adhésifs, a augmenté de 4,85 % CAGR. La production de pesticides a augmenté de 7,72 %.

Un autre déclencheur a été le déplacement de la demande de la Chine vers l'Inde en raison de la diversification des entreprises de consommation mondiales et de la répression de la Chine contre les anciennes usines polluantes. L'industrie chimique chinoise, à 1 550 milliards de dollars, est sept fois plus importante que celle de l'Inde. Le pays contrôle 40% du marché mondial des produits chimiques. L'Inde importe chaque année pour 50 milliards de dollars de produits chimiques, dont 25 % en provenance de Chine. "Les perturbations incessantes en Chine dues au renforcement des réglementations, aux accidents et à l'imposition de sanctions ont conduit à la fermeture des capacités, provoquant des pressions du côté de l'offre", explique Rohit Nagraj, analyste du secteur chez Emkay Research. Entre 2015 et 2020, le nombre d'entreprises chimiques dans la plus grande province chinoise de fabrication de produits chimiques, le Jiangsu, est passé de 6 000 à 2 000. Le plan est de ramener ce nombre à moins de 1 000.

La perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales, d'abord en raison de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, puis de Covid-19, a également forcé les acteurs mondiaux à rechercher d'autres sources de produits chimiques pour réduire les risques de leurs activités. L'Inde est apparue comme une alternative de choix devant le Vietnam et la Corée du Sud. De nombreux clients ont commencé à demander aux fournisseurs indiens de se développer et de commencer à fabriquer des produits dans leurs domaines de force. "La poussée vient des clients en Europe, aux États-Unis et au Japon. Ils demandent à quel point nous dépendons de la Chine pour les matières premières. S'ils sont assurés de la production locale, ils sont ouverts à la signature de contrats pluriannuels, ce qui n'était pas la norme dans le passé, " dit Maulik Mehta.

Ajay S. Shriram, président et directeur général principal de DCM Shriram, affirme qu'eux aussi se tournent vers les marchés mondiaux. "Ces dernières années, des entreprises comme la nôtre ont investi dans l'intégration en aval, en ajoutant des sources de revenus, en créant une échelle et en ajoutant de la valeur grâce à l'innovation et à l'économie circulaire pour tirer parti des opportunités mondiales."

Une autre tendance que les entreprises indiennes ont exploitée est l'augmentation de la demande pour les produits les moins polluants. Les experts du secteur affirment que la plupart des grandes entreprises ont des commandes à long terme et développent des processus et des produits écologiques. Entre avril 2020 et juin 2021, les entrées d'IDE dans les entreprises chimiques (autres que les acteurs des engrais) ont totalisé 18,69 milliards de dollars, selon un rapport de l'IBEF.

L'Inde possède également un écosystème robuste capable de produire des produits chimiques à des taux inférieurs à ceux du monde développé. La disponibilité des talents, ainsi que les systèmes de soutien académique et de R&D, n'ont pas été un problème jusqu'à présent. « Nous estimons que l'investissement dans l'industrie chimique indienne se situera entre 150 et 200 milliards de dollars au cours des quatre à cinq prochaines années », déclare Ravi Goenka, président de l'Indian Chemical Council (ICC) et CMD de Laxmi Organics Industries. Si l'Inde peut obtenir 10% du commerce de produits chimiques de la Chine grâce à l'intensification et à la substitution des importations, l'industrie indienne peut toucher 300 milliards de dollars en cinq ans, dit-il. D'autres sont d'accord. « L'industrie chimique indienne est bien placée pour capitaliser sur les opportunités à court terme créées par les incertitudes mondiales. L'avenir de l'industrie chimique indienne dépendra de la manière dont les acteurs privés et l'industrie définiront leurs priorités », déclare McKinsey & Company.

Cependant, une croissance rapide signifie que la pénurie de talents peut être un problème à l'avenir. "Parce que de nombreux investissements sont à venir dans la chimie et les produits chimiques de spécialité, il y a évidemment une pénurie de talents attendue à l'avenir", déclare Rajendra Gorgi, CMD, Aarti Industries.

Un autre problème auquel les entreprises seront confrontées en devenant des fournisseurs mondiaux est le respect des normes environnementales, car les produits chimiques sont considérés comme un secteur hautement polluant. "Nous avons une feuille de route de développement durable jusqu'en 2030 pour réduire l'empreinte écologique de nos opérations", déclare Bharat Puri de Pidilite. Les initiatives incluent l'utilisation de matières premières à moindre empreinte environnementale, la réduction de l'utilisation du plastique, la minimisation du gaspillage d'énergie et la prise en charge des parties prenantes de la communauté. UPL, major de l'agrochimie, est déjà un leader mondial des solutions agricoles durables. "L'agriculture joue un rôle majeur dans le changement climatique : 25 % des émissions mondiales sont dues à l'agriculture, tandis que 70 % de l'eau douce mondiale est utilisée pour l'agriculture. Il existe une énorme opportunité", déclare Jai Shroff, PDG mondial d'UPL. Il dit que l'UPL ne se concentre pas seulement sur la réduction de la consommation d'eau, de la production de déchets et des émissions de carbone, mais a également fourni aux agriculteurs des méthodes agricoles durables pour maîtriser la consommation d'eau et les émissions.

Les énormes investissements signifient que les joueurs non organisés auront du mal à survivre. "L'industrie se dirige vers la consolidation alors que les grandes entreprises chimiques mettent en œuvre des méthodes plus durables", déclare Anil H. Gupta, directeur général de Cristol, une marque de phosphite antioxydant et de produits chimiques pour champs pétrolifères. Et à mesure que la concurrence s'intensifie, les entreprises devront se concentrer sur les produits chimiques de spécialité pour des marges plus élevées.

Joueurs spécialisés

Le segment des produits chimiques de spécialité à haute valeur ajoutée de l'Inde s'adresse aux applications dans les segments de l'agrochimie, des colorants, de l'alimentation et des parfums. Il dépassera les entreprises chinoises et doublera sa part de marché mondiale de 3 à 4 % au cours de l'exercice 21 à 6 % au cours de l'exercice 26, déclare Crisil, ajoutant qu'il connaîtra une croissance des revenus de 18 à 20 % au cours de cet exercice et de 14 à 15 % au prochain exercice par rapport à un seul. croissance à 1 chiffre au cours des deux exercices précédents. La demande de produits chimiques de spécialité est déclenchée par la hausse des exportations due au changement dans les chaînes d'approvisionnement mondiales entraîné par la politique Chine + 1 des fournisseurs et la reprise de la demande dans les segments nationaux. "La Chine a perdu de sa compétitivité en raison de l'augmentation des coûts environnementaux et de la réduction des mesures gouvernementales. Ceci, ainsi que les perturbations induites par la pandémie, a obligé les clients à diversifier leur base de fournisseurs. L'Inde, avec sa fabrication à prix compétitif et son expertise technique, est sur le point de saisir l'occasion », déclare Gautam Shahi, directeur de CRISIL Ratings.

L'accent mis sur les produits de spécialité a déjà commencé à porter ses fruits. Madhukar B. Parekh, président de Pidilite, a transformé un produit chimique sans intérêt, la colle, en l'une des plus grandes marques du pays, Fevicol. Aujourd'hui, Pidilite est davantage considérée comme une entreprise de consommation que comme une entreprise chimique. Elle vend également des adhésifs, des produits d'étanchéité, des solutions d'imperméabilisation et des produits chimiques de construction de marque. "Pidilite a toujours emprunté une voie non conventionnelle pour la publicité et la création de marque. Il a créé un lien fort avec les gens et pas seulement avec des acheteurs de niche dans une catégorie peu glamour. Cela nous a aidés à créer certaines des marques les plus en vogue et les plus appréciées. La plupart de nos marques sont synonymes avec la catégorie », déclare Bharat Puri.

L'incursion précoce sur les marchés mondiaux, qui a débuté en 2004, a également porté ses fruits. Au cours des trois dernières années, les revenus ont augmenté de 11,9 % CAGR à 9 920 crores ₹ et la capitalisation boursière à 26 % CAGR à 1,1 lakh crore ₹. Parekh et sa famille détenaient une participation de 70%, d'une valeur de 77 235 crores ₹, début juin. La société de recherche sur les actions Prabhudas Lilladhar est positive quant aux perspectives à long terme de Pidilite et s'attend à ce que les revenus atteignent 12 699 crores ₹ d'ici l'exercice 24.

Pidilite n'est pas seul. Le major de la chimie, de l'emballage et du textile technique SRF, la plus grande entreprise spécialisée d'Inde, s'est également transformé par la diversification. Selon les analystes, l'ajout de capacités dans les produits chimiques de spécialité tels que les composés fluorés, l'intégration verticale et la faible dépendance aux matières premières dérivées du pétrole brut stimulent la croissance. Son chiffre d'affaires net a augmenté de 20 % TCAC sur trois ans pour atteindre 12 321 crores ₹ au cours de l'exercice 22. Au dernier trimestre de l'exercice 22, l'activité chimique a augmenté de 36 %, les films d'emballage ont connu une croissance de 42 % tandis que les textiles techniques ont augmenté de 24 %. Il a aligné des investissements de plus de 5 000 crores ₹ au cours des deux à trois prochaines années dans les produits chimiques et les plates-formes chimiques clés telles que les réfrigérants, les chlorométhanes (utilisés comme réactifs dans la production chimique), le PTFE (utilisé pour les applications industrielles impliquant des procédures thermiques) et les films d'emballage. . Ces investissements comprennent une nouvelle usine d'intermédiaires pharmaceutiques pour 190 crore ₹, une usine de produits agrochimiques de 300 MTPA à Dahej et une usine de fabrication de papier d'aluminium pour 425 crore ₹. Capex pour FY22 seul était d'environ ₹ 2 000 crore.

"Nos plans d'expansion sont une grande partie de notre vision de devenir une force puissante dans l'industrie chimique mondiale", a déclaré Ashish Bharat Ram, président et directeur général de SRF. Les investisseurs sont d'accord. La capitalisation boursière de SRF a augmenté de 79,10 % TCAC au cours des trois dernières années pour atteindre 70 628 crore ₹. La participation de la famille de promoteurs du président émérite Arun Bharat Ram est évaluée à 35 832 crore ₹.

Aarti Industries Ltd., basée à Mumbai, qui fabrique plus de 200 produits chimiques dans ses 17 usines, est un autre spécialiste des produits chimiques qui s'est bien débrouillé. Créée par des technocrates de première génération en 1984, son cœur de métier est constitué par les dérivés à base de benzène, utilisés dans les peintures, les médicaments, les shampoings, l'agriculture et même les avions. Plus de 60 % de la production est consommée sur place. Les revenus nets ont augmenté à un TCAC de 18,87 % pour atteindre 6 999,9 crore ₹ en trois ans jusqu'à l'exercice 22. Le bénéfice a augmenté de 38,53% pour atteindre 1 307 crore ₹. La capitalisation boursière a augmenté de 36,49 % CAGR pour atteindre 25 895 000 000 ₹. Cela valorise la participation du groupe de promoteurs à 11 444 crore ₹. Entre 2019 et 2021, elle a opérationnalisé quatre facilités de diversification et d'accueil de contrats long terme. "Notre capex pour l'exercice 22 était de 1 300 crore ₹, conformément à nos plans. Nous assistons à une montée en puissance des capacités et prévoyons que la plupart des usines atteindront une utilisation de 70 à 90 % d'ici l'exercice 24. Nous restons déterminés à investir plus de 3 000 crore ₹ d'ici l'exercice 24", dit Rajendra Gogri. Avec cette capacité, le chiffre d'affaires d'Aarti peut être catapulté de 2,5 à 3,5 fois et l'EBIT et le PAT trois à quatre fois de FY21 à FY27. Gogri dit qu'Aarti Industries saisit l'opportunité découlant de la substitution des importations et de la diversification de la chaîne d'approvisionnement par les majors mondiales et investit dans la diversification des produits, l'expansion des capacités et la mise à niveau des produits chimiques et pharmaceutiques spécialisés.

DCM Shriram, qui fait partie du groupe DCM, vieux de plus de 100 ans, tourne également à plein régime, en partie grâce aux initiatives prises pour intégrer les opérations. « Notre activité chimique a augmenté à 23 % de TCAC, passant de 885 crores ₹ au cours de l'exercice 2017 à 2 498 crores ₹ au cours de l'exercice 22. Les plastiques ont augmenté à 17 % de TCAC, passant de 507 crores ₹ à 1 119 crores ₹ », déclare Ajay S. Shriram. Le portefeuille de produits comprend la soude caustique, le chlore, l'hydrogène, le chlorure d'aluminium et le blanchiment stable. La société est le deuxième plus grand producteur de chlore-alcali de l'Inde avec une capacité de 1 869 tonnes par jour (TPD). Une expansion continue de 850 TPD à Bharuch en fera la plus grande installation caustique à un seul emplacement au monde. "Nous intégrons à l'avenir des activités chimiques et mettons en œuvre des projets de fabrication d'épichlorhydrine, un substitut d'importation utilisé pour fabriquer de la résine, du peroxyde d'hydrogène et du chlorure d'aluminium, et d'autres projets qui font partie de l'économie circulaire, avec une dépense de ₹ 2 800 crore. Cela ajoutera une échelle significative et de nouvelles sources de revenus », déclare Vikram S. Shriram, vice-président et directeur général de DCM Shriram. La capitalisation boursière de la société a augmenté de 38,69 % CAGR, passant de 3 353 crores ₹ au cours de l'exercice 2020 à 15 383 crores ₹. La richesse du promoteur basée sur une participation de 66,52% est évaluée à 10 233 crore ₹.

Gujarat Fluorochemicals (GFL) est une autre industrie chimique traditionnelle majeure qui récolte des vents favorables. GFL fait partie d'INOXGFL (Inox Group a été scindé entre les frères Pavan et Vivek Jain en novembre 2021. Le groupe de Vivek Jain s'appelle désormais INOXGFL Group) avec des segments d'activité diversifiés comprenant les fluoropolymères, les produits chimiques de spécialité, l'énergie éolienne et les énergies renouvelables. Les revenus nets ont augmenté à un TCAC de 13,15 % pour atteindre 3 953 000 000 ₹ en trois ans jusqu'à l'exercice 22. La capitalisation boursière de l'expert en fluor et produits chimiques connexes a été multipliée par près de 10, passant de 3 186 crores ₹ au cours de l'exercice 2020 à 30 531 crores ₹. La participation du groupe de promoteurs, dirigé par Vivek Jain, est évaluée à ₹ 20 176 crore. GFL exploite également l'opportunité émergente des véhicules électriques en investissant 2 500 crore ₹ en trois ans pour fabriquer des liants d'électrodes PVDF, des produits chimiques pour batteries, du LiPF6, des additifs, des formulations d'électrolytes et des boîtiers de batterie dans un nouveau complexe intégré de produits chimiques pour batteries.

Ensuite, il y a l'intéressante histoire de redressement du groupe Sanmar et de Chemplast Sanmar, promu par Fairfax, fabricant de résines spécialisées, de produits chimiques chloro, de peroxyde d'hydrogène et de produits chimiques personnalisés, qui a quitté les bourses en 2012 en raison de la détérioration de sa fortune. Il est réintroduit en août 2021 avec une introduction en bourse de 3 850 crore ₹ et s'agrandit - désengorgement de l'unité de résine PVC, mise en place d'une unité de pâte de PVC d'une capacité de 35 000 MT à Cuddalore et d'une installation polyvalente de fabrication sur mesure. L'objectif est d'exploiter l'opportunité de substitution des importations. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 67,41 % TCAC en trois ans, passant de 1 254,34 crore ₹ à 5 885 crore ₹. La capitalisation boursière est de 7 585 crore ₹. La participation du promoteur est évaluée à 4 171 crore ₹.

L'amour des marchés boursiers pour le jeu spécialisé est clair dans le cas d'Atul Ltd, promu par le groupe Lalbhai, fabricant de quelque 900 produits chimiques et de 400 formulations utilisées dans plus de 30 industries. La société a augmenté son chiffre d'affaires de 7,96% TCAC à 5 081 crore ₹ en trois ans jusqu'à l'exercice 22. Mais la capitalisation boursière a augmenté à 42,15 % CAGR. La capitalisation boursière actuelle, 23 394 crore ₹, place la richesse du promoteur à 10 539 crore ₹.

Et le dernier, mais non le moindre, est Tata Chemicals Ltd. (TCL), le plus grand fabricant indien de produits chimiques dont les revenus ont augmenté de 24 % pour atteindre 12 622 crore ₹ au cours de l'EX22. C'est le troisième plus grand fabricant de carbonate de soude au monde et le sixième plus grand fabricant de bicarbonate de sodium. "Nous prévoyons l'expansion de la phase II de la soude (300 kt) et du bicarbonate de sodium (70 kt) et de la capacité de silice de spécialité (50 kt) avec des dépenses d'investissement de 2 000 crores ₹ en Inde", a déclaré R. Mukundan, directeur général et PDG. annonçant les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2022. Dans la première phase, TCL ajoute une capacité de 2,3 lakh MT de carbonate de sodium à la capacité existante de 9,17 lakh MT, de 0,70 lakh MT à 1,05 lakh MT de bicarbonate de sodium et de 3,30 lakh MT à 11,7 lakh MT de capacité de sel, en investissant entre 1 250 crore ₹ et 1 650 ₹ crore. Dans la deuxième phase, il prévoit d'augmenter la capacité de carbonate de sodium de 30 %, de bicarbonate de sodium de 40 % et de silice de cinq fois.

Les nouveaux arrivants

Environ 13 sociétés chimiques et sociétés apparentées ont été cotées sur les bourses indiennes en 2021 et 2022 - Chemplast Sanmar, Laxmi Organic Industries, Clean Science & Technology, Anupam Rasayan, Ami Organics, Siigachi Industries, Tatva Chintan Pharma, HP Adhesives, Aether Industries, Paradeep Phosphates , India Pesticides, Heranba Industries et Bhatia Color Chem. Les promoteurs de certaines de ces entreprises sont déjà milliardaires tandis que d'autres rattrapent leur retard. La récente correction du marché a toutefois terni l'éclat de ces sociétés. "Alors que les introductions en bourse de produits chimiques se sont bien comportées (par rapport à d'autres secteurs) et sont 54% au-dessus de leur prix d'introduction en bourse en moyenne, elles sont en baisse de 34% par rapport aux prix de pointe", indique un rapport de juin 2022 de Candle Partners, une banque d'investissement et de conseil. Il indique que l'industrie chimique a ajouté 1,12 200 crores ₹ (15 milliards de dollars) de capitalisation boursière au cours des quatre dernières années.

Galaxy Surfactants, un fournisseur mondial de tensioactifs et d'ingrédients de soins spécialisés, vieux de quatre décennies, a été répertorié en 2018. La société fabrique plus de 200 produits utilisés dans les produits de soins personnels et domestiques tels que les shampooings, les cosmétiques, les dentifrices, les crèmes et les articles de toilette. Elle exporte plus de 60 % de sa production dans 80 pays. "Neuf consommateurs indiens sur 10 utilisent des produits contenant des tensioactifs ou des produits de soins spécialisés de Galaxy au moins une fois par jour", a déclaré le directeur exécutif et chef de l'exploitation, Natarajan K. Krishnan. Depuis 2010, Galaxy a multiplié par trois ses volumes, son EBITDA par quatre et son bénéfice par cinq. La rentabilité du capital est supérieure à 22 %. Depuis 2000, il a obtenu 79 brevets sur des procédés verts. Le revenu net a augmenté de 10,08 % CAGR au cours des trois dernières années, mais la capitalisation boursière a grimpé à 38,93 % par an. La capitalisation boursière actuelle est de 10 312,55 crores ₹. Le groupe de promoteurs, dirigé par le directeur général Unnathan Shekhar, détient une participation de 71%, évaluée à 7 315 ​​crore ₹.

Ce vert est la nouvelle devise en demande sur les marchés boursiers est devenu clair lorsque Clean Science & Technology a coté 98% au-dessus du prix d'émission en juillet de l'année dernière. Clean Science, une entreprise axée sur la recherche en chimie verte, a enregistré un TCAC de 20,31 % de revenus en trois ans jusqu'à l'exercice 22. L'entreprise fabrique des produits chimiques de performance de niche et exporte 37 % de sa production vers la Chine. Fondée par des technocrates, elle se spécialise dans la conception de catalyseurs pour créer de nouveaux procédés et produits de fabrication écologiques et des procédés respectueux de l'environnement en éliminant l'utilisation de matières premières toxiques. Ses quelques produits de niche à succès sont le MEHQ (éther monométhylique d'hydroquinone), utilisé comme absorbant dans les serviettes hygiéniques et les couches, le BHA antioxydant, l'ingrédient alimentaire infantile AP (L-Ascorbyl Palmitate) et quelques produits chimiques de qualité pharmaceutique et FMCG. Il construit quelques nouvelles usines pour un investissement de 250 crore ₹. L'accent est mis sur la substitution des importations avec des produits tels que les stabilisants et les intermédiaires pour les secteurs agro-pharmaceutiques. La capitalisation boursière est de 18 755 crore ₹. Le groupe promoteur, dirigé par le directeur général Ashok Boob, détient près de 79% du capital de la société. Spécialiste des pigments de couleur, le président de Sudarshan Chemicals, Pradeep Rathi, est directeur non exécutif et président. La participation du promoteur est évaluée à 14 724 crore ₹.

Un autre nouvel entrant en bourse est Laxmi Organic Industries du président de l'ICC, Ravi Goenka, un fabricant de produits chimiques organiques vieux de trois décennies. La société se spécialise dans les intermédiaires acétyle et les intermédiaires spécialisés et fabrique une cinquantaine de produits utilisés dans l'industrie pharmaceutique, l'agro, les peintures et revêtements, l'impression et l'emballage et les colorants et pigments. Il a récemment fait une incursion dans les produits chimiques fluorés de spécialité à marge élevée avec l'acquisition de Miteni en Italie. Au cours des trois dernières années, ses usines d'intermédiaires d'acétyle ont fonctionné à plus de 80 % de leur capacité. Il a lancé une introduction en bourse de 600 crores ₹ en mars 2021 et a été coté à 20% au-dessus du prix d'émission. Les revenus nets de Laxmi Organics ont augmenté de 25,29 % TCAC sur trois ans pour atteindre 3 084,19 crore ₹ au cours de l'EX22. Maintenant, sa capitalisation boursière est de 9 399,80 crore ₹. La famille de promoteurs de Ravi Goenka détient une participation de 73%, évaluée à 6 825 crore ₹.

Il y en a plus. Alkyl Amines Chemicals est un fournisseur mondial d'amines et de produits chimiques à base d'amines pour les industries pharmaceutiques, agrochimiques, du caoutchouc et du traitement de l'eau depuis trois décennies. Les revenus ont augmenté de 22,16 % TCAC en trois ans pour atteindre 1 542,80 crore ₹ au cours de l'EX22. Mais la capitalisation boursière a grimpé à 104,39 % CAGR. La société investit entre 600 et 700 crores ₹ au cours des deux ou trois prochaines années pour renforcer ses capacités dans certains produits chimiques de spécialité. Il a récemment mis en service une usine d'acétonitrile de 160 crores ₹ (utilisée pour fabriquer des produits pharmaceutiques, des parfums, des produits en caoutchouc, des pesticides, des dissolvants pour ongles en acrylique et des batteries) pour augmenter la capacité de 12 000 tonnes à 30 000 tonnes par an. Il met également en place une usine d'amines aliphatiques de 350 à 360 crore ₹ (intermédiaires et solvants pour fabriquer des plastiques, des produits phytosanitaires, des explosifs, des colorants, des tensioactifs, des catalyseurs et d'autres produits chimiques.), Ce qui augmentera la capacité de 30%. "Une fois que notre projet à Kurkumbh (Pune) pour la fabrication d'amines supérieures arrivera d'ici fin 2022, il sera l'un des plus importants au monde", avait précédemment déclaré aux investisseurs Yogesh M. Kothari, président et directeur général. La capitalisation boursière d'Alkyl Amines est supérieure à 13 734,15 crore ₹. La richesse de Kothari est d'environ 9 892 crore ₹.

Fine Organics Industry, qui existe depuis 52 ans, est un fabricant d'additifs oléochimiques utilisés dans la production de cosmétiques, de lubrifiants et d'autres produits chimiques. Ses revenus pour l'exercice 22 étaient de 1 876 crore ₹. Les revenus ont augmenté de 20,95 % CAGR et le bénéfice net de 23,99 % CAGR à ₹ 259 crore au cours des trois dernières années. La capitalisation boursière a augmenté de 48,07% TCAC au cours des trois années pour atteindre 12 309 crore ₹, donnant aux familles de promoteurs de Ramesh Shah et Prakash Kamat, qui détient 75% du capital, une richesse de plus de 9 200 crore ₹.

Croissance agro-chimique

Les grandes entreprises agro-chimiques connaissent également une croissance robuste. L'industrie agrochimique indienne, évaluée à 42 000 crores ₹ au cours de l'exercice 2020, devrait croître à un TCAC de 8 % jusqu'en 2025.

UPL était une entreprise de produits chimiques pour la protection des cultures axée sur le marché intérieur jusqu'en 2015. Les revenus ont augmenté régulièrement, passant de 1 416 crores ₹ en 2005 à 12 090 crores ₹ en 2015. La capitalisation boursière est passée de 2 418 crores ₹ à 18 952 crores ₹ au cours de la période. En 2019, elle a acquis la société américaine Arysta Lifesciences, une société de même taille et opérant à l'échelle mondiale, pour 4,2 milliards de dollars. « Cela nous a donné une exposition à des segments de marché spécialisés à croissance rapide, de nouvelles zones géographiques où Arysta était forte (Afrique, Russie, Europe de l'Est, région andine, Japon) et a contribué à élargir notre portefeuille de solutions bio et de traitement des semences », déclare Jai Shroff d'UPL. . Arysta a fusionné avec UPL. Les revenus ont augmenté à un TCAC de 28 %, passant de 17 506 crores ₹ au cours de l'exercice 2018 à 46 240 crores ₹ au cours de l'exercice 22. Aujourd'hui, elle fait partie des cinq premières entreprises agrochimiques au monde. Sa capitalisation boursière est de 59 519 crores ₹, contre 48 693 crores ₹ il y a trois ans. La participation de la famille Shroff est évaluée à 16 934 crore ₹ (plus de 2 milliards de dollars).

Une autre grande agrochimie, PI Industries, fondée en 1946 sous le nom de Mewar Oil Mills, s'est associée à plus de 20 multinationales innovantes pour la fabrication, la synthèse et la recherche sur mesure. Les revenus nets ont augmenté de 23,10 % TCAC en trois ans pour atteindre 5 299,50 crores ₹ au cours de l'exercice 22. La société, âgée de 75 ans, a cédé certaines activités non liées, s'est associée à des partenaires de coentreprise, a créé de nouvelles installations dans le Gujarat et le Maharashtra, a sorti de nouvelles molécules avec une R&D ciblée, a acquis Isagro Asia Agrochemicals en 2020 et est entrée dans les produits de la culture de la canne à sucre et les produits pharmaceutiques. PI, un fabricant d'insecticides, de fongicides, d'herbicides et de produits personnalisés, réalise désormais plus de 75 % de ses revenus à l'étranger. La capitalisation boursière de PI Industries a augmenté de 44,33% par an au cours des trois dernières années pour atteindre 40 643 crores ₹, portant la valeur de la participation détenue par le promoteur et président émérite Salil Singhal et sa famille à 18 999 crores ₹. « Nos équipes sont engagées dans la découverte de voies meilleures et plus efficaces pour commercialiser des molécules pour une arène mondiale. Les innovateurs du monde entier le reconnaissent, le nombre de demandes de clients existants et potentiels augmentant considérablement », déclare Mayank Singhal. L'entreprise dispose d'un pipeline de plus de 40 produits à différents stades, dont plus de 20 % sont des produits non agrochimiques, dit-il.

Certaines entreprises traditionnelles d'engrais et de produits chimiques sont également sur la voie rapide. Les revenus nets de Coromandel International du groupe Murugappa ont augmenté de 13,06 % TCAC en trois ans pour atteindre 19 110 000 000 ₹ au cours de l'exercice 22. Le deuxième plus grand fabricant et distributeur d'engrais phosphatiques en Inde a augmenté sa capitalisation boursière à 17,10 % CAGR de l'exercice 2018 à 28 326 crores ₹, portant la richesse des promoteurs à 16 283 crores ₹. De même, les revenus de la société Chambal Fertilizers & Chemicals de KK Birla Group ont augmenté de 16,76 % TCAC en trois ans pour atteindre 16 068,83 crores ₹ au cours de l'exercice 22. Le TCAC de la capitalisation boursière était de 36,34% à 14 740 crore ₹. Cela valorise la participation du promoteur à 8 912 crore ₹. De même, les revenus de Deepak Fertilizers & Petrochemicals Corp sur trois ans de revenus de 7 663,29 crores ₹ ont été de 4,36 %, mais la croissance de la capitalisation boursière a été stupéfiante de 79,54 % pour atteindre 6 780,94 crores ₹.

McKinsey affirme que les entreprises chimiques indiennes ont fourni des rendements totaux pour les actionnaires (TRS) solides et constants. Entre 2006 et 2019, le TRS CAGR des entreprises chimiques indiennes était de 15 %, bien supérieur à celui de l'industrie chimique mondiale (8 %) et de l'ensemble du marché boursier mondial (6 %). Entre 2016 et 2019, lorsque l'économie indienne a fait face à des vents contraires, l'industrie chimique a enregistré des rendements TCAC de 17 %.

L'histoire de la surperformance se poursuivra, disent les experts du secteur, ce qui est de bon augure pour les promoteurs de l'industrie chimique, qui ont laborieusement bâti leurs entreprises au fil des ans.

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